國債倒掛說明什么？國債收益率倒掛的原因

　　國債的票面利率是固定的，它與國債預期收益率不同，國債預期收益率是根據國債的市場價格、息票支付所計算出來的一種利率。

　　國債有長短期的分別，長期國債預期收益率和短期國債預期收益率之差，被稱為期限利差。一般情況下 ，短期國債利率要低于長期國債利率，期限利差為正數，而當短期國債利率要高于長期國債利率時，期限利差就為負數，稱為預期收益率倒掛。

　　簡單來說，當出現國債預期收益率倒掛時，說明市場上有人短期急用錢，而正常的短期國債利率是無法融到資的，于是以高利率來實現短期融資。

　　例如你購買了一張3年期面值為100元的國債，票面利率為5%。正常情況下，你每年可獲得5元利息。還剩1年到期時，你因為急于套現，于是以95元的價格賣給朋友，最后三年到期時朋友獲得105元，而他的成本只有95元，最終朋友的國債預期收益率為：（105-95）/95=10.5%，要遠高于票面利率。

　　當這種情況稱為普遍現象時，通常意味著社會投資回報率將會低于融資成本，國家有可能在未來幾年出現經濟衰退，例如美國在 1988 年、2000 年以及2006年都曾出現過國債倒掛的情況。